晨曦： 燃油关注多裂解价差，沥青关注多远月空近月

每日变动分析报告20200309周一国内商品市场大面积下跌，化工板块中燃油沥青原油跌幅更为显著。涨跌变化幅度居前的品种有：燃油主力2005跌幅月8.05%，沥青主力2006跌幅7.01%，原油主力2005跌幅6.01%。石油沥青: 散户即看清跌停 沥青注目多近月空近月机会周一，受到稍早前大市的外盘原油期货下跌近30%的影响，上海沥青期货主力2006合约散户即看清跌停，而引起国际油价下跌的原因为在上周五减产联盟的最后一天会议上俄罗斯没能和欧佩克产油国达成协议新的减产协议，而沙特在刚过去的周末以大幅度下调4月原油出口至欧洲、美洲和亚洲市场的官方价格以及动用可用生产能力跃进的行径作为对俄罗斯的背叛。在俄罗斯、沙特以及其他欧佩克成员国将大幅度跃进以抢夺市场份额的背景下，国际原油市场供需不足料将激化，引起油价更进一步暴跌探底。

沥青期价中枢将追随成本末端油价大幅度上行，同时3月份国内沥青供应将受到前期投产复工以及转产的炼厂复产影响而大幅度减少，沥青下游市场需求末端能否转好仍须要仔细观察，目前高耸的社会库存也不会制约沥青价格。操作者建议: 沥青前期持有人仓位的，空单可之后持有人，多单切勿清仓离场，还并未入场的可注目多近月2012机近月2006的比较价差机会，同时须要警觉由俄罗斯和欧佩克新的返回谈判桌而引起的油价超卖声浪，鉴于目前布伦特和WTI原油期货基金清净持仓( Net Length)早已正处于阶段性底部。燃料油: 燃油散户即看清跌停 注目燃油多降解价差机会周一，受到稍早前大市的外盘原油期货下跌近30%的影响，上海燃料油期货主力2005合约散户即看清跌停。

国际油价受到上周五开会的欧佩克+减产联盟会议上俄罗斯没能和欧佩克产油国达成协议新的减产协议影响而经历下跌，同时沙特在周末宣告大幅度减少4月原油供应量，并减少面向北美、亚洲和欧洲等消费区域的原油官方价格，此举加剧了市场对先前欧佩克成员国和俄罗斯将开足马力生产以争夺战市场份额的乐观预期，引起油市在本周大市后更进一步暴跌。操作者建议: 前期持有人仓位的，空单可之后持有人，多单切勿清仓离场，还并未入场的，可等候多上海燃料油和空上海原油的多降解价差机会，因低硫燃料油自身供需面经常出现恶化，同时须要警觉由俄罗斯和欧佩克新的返回谈判桌而引起的油价超卖声浪，鉴于目前布伦特和WTI原油期货基金清净持仓( Net Length)早已正处于阶段性底部。原油：减产协议没达成协议 油价瓦解暴跌周一国内原油期货价格跌停报收，主力SC2005合约报收于338.1元/桶，暴跌121.6元/桶，跌幅6.01%，持仓增加129手。

3月6日欧佩克及其以俄罗斯派的非欧佩克减产同盟国在维也纳举办的谈判没能达成协议，俄罗斯赞成欧佩克明确提出的大幅度减产以平稳油价的建议。原本减产协议是在2020年3月底届满，目前既没达成协议新的减产协议，也没缩短原本的减产协议，意味著4月份开始各产油国仍然不受减产协议约束。

随后上周六沙特开始跃进降价促销，大幅度上调了4月份的原油销售价格，并计划在4月份大幅度减少原油产量。不受此影响，周一早盘国际原油价格经常出现瓦解暴跌。中东地区沙特、科威特那些国家的原油铁矿成本大约在10-20美元/桶，俄罗斯原油铁矿成本大约在20-40美元/桶，美国页岩油的平均值成本大约是42美元/桶。俄罗斯财均衡角度需要拒绝接受布伦特原油跌到至42美元/桶，目前俄罗斯不不出外债，没美元债务压力，实际俄罗斯有可能需要忍受原油低位的时间不会多达沙特。

注目沙特和俄罗斯否不会临时达成协议新的减产协议，注目美国否不会介入制止沙特跃进降价不道德，网卓新闻网，注目中东地区短期否经常出现地缘局势问题。目前看，这些受到影响因素短期无法经常出现。而新冠肺炎疫情全球蔓延到，欧美股市持续暴跌的变换影响，油价依然有可能之后暴跌。

美国WTI原油期货有可能暴跌至26美元/桶附近。对应国内原油期货价格有可能仍有较小暴跌空间。建议，不应过早抄底做到多原油，留意防止持续暴跌风险。

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